Stock Optionen Vereinfachte Methode

17 CFR Part 211 Freigabe-Nr. SAB 110 Mitarbeiter Buchhaltung Bulletin Nr. 110 AGENTUR: Securities and Exchange Commission. AKTION: Veröffentlichung des Personalabrechnungsbulletins. ZUSAMMENFASSUNG: Dieses Personalabrechnungsbulletin (SAB) bringt die Ansichten des Personals in Bezug auf die Anwendung einer vereinfachten Methode zum Ausdruck, wie in SAB Nr. 107 (SAB 107) erörtert, bei der Entwicklung einer Schätzung der erwarteten Laufzeit der Optionen für einfache Vanilleaktien gemäß Statement of Financial Accounting Standards Nr. 123 (überarbeitet 2004), Aktienbasierte Vergütung. Insbesondere das in SAB 107 angegebene Personal, dass es eine Unternehmenswahl akzeptiert, um die vereinfachte Methode anzuwenden, unabhängig davon, ob das Unternehmen über ausreichende Informationen verfügt, um verfeinerte Schätzungen des erwarteten Zeitraums vorzunehmen. Zu der Zeit, als SAB 107 ausgestellt wurde, glaubten die Mitarbeiter, dass detailliertere externe Informationen über das Ausübungsverhalten von Mitarbeitern (z. B. die Ausübungsmuster von Mitarbeitern der Industrie oder andere Kategorien von Unternehmen) den Unternehmen im Laufe der Zeit leicht verfügbar wären. Daher stellte das Personal in SAB 107 fest, dass es nicht erwarten würde, dass ein Unternehmen die vereinfachte Methode für Aktienoptionszuschüsse nach dem 31. Dezember 2007 verwendet. Das Personal versteht, dass solche detaillierten Informationen über das Ausübungsverhalten der Mitarbeiter bis zum 31. Dezember 2007 nicht breit verfügbar sind. Dementsprechend wird das Personal auch unter bestimmten Umständen die Anwendung der vereinfachten Methode über den 31. Dezember 2007 hinaus akzeptieren. DATES: 21. Dezember 2007 FÜR WEITERE INFORMATIONEN KONTAKT: Sandie E. Kim oder Mark J. Barrysmith, Amt für Der Hauptbuchhalter (202) 551-5300 oder Craig C. Olinger, Abteilung der Corporation Finance (202) 551-3400, Securities and Exchange Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549. ZUSÄTZLICHE INFORMATIONEN: Die Statements in der Personalabrechnung Bulletins sind weder Regeln noch Auslegungen der Kommission, noch werden sie veröffentlicht, soweit sie die amtliche Genehmigung der Kommission tragen. Sie repräsentieren Interpretationen und Praktiken, gefolgt von der Division of Corporation Finance und dem Amt des Chief Accountants bei der Verwaltung der Offenlegungsanforderungen des Federal Securities Law. Nancy M. Morris Sekretär Datum: 21. Dezember 2007 Part 211 8211 GEÄNDERT Dementsprechend wird Teil 211 des Titels 17 des Code of Federal Regulations durch das Personal Accounting Bulletin Nr. 110 an die Tabelle in Teilabschnitt B geändert. PARTNERSCHAFTSRECHNUNG BULLETIN NR . 110 Mit Wirkung vom 1. Januar 2008 wird die Frage 6 von Abschnitt D.2 von Thema 14, Anteilsbasierte Vergütung, von der Stabstelle ersetzt und ersetzt. Der Staff Accounting Bulletin Series. Die Frage 6 von Thema 14: D.2 (in der geänderten Fassung) bringt die Ansichten des Personals zur Anwendung einer vereinfachten Methode zur Entwicklung einer Schätzung der erwarteten Laufzeit von Plain-Vanille-Aktienoptionen gemäß den Rechnungslegungsnormen Nr. 123 ( Revised 2004), Aktienbasierte Vergütung. Hinweis . Der Wortlaut der SAB 110 wird nicht im Bundesgesetzbuch enthalten sein. THEMA 14: AKTIENBASIERTE BEZAHLUNG D. Bestimmte Annahmen, die bei Bewertungsmethoden verwendet werden 2. Erwartete Laufzeitfaktoren: Die Gesellschaft E gewährt ihren Mitarbeitern Aktienoptionen, die folgende Grundmerkmale aufweisen: 75 Die Aktienoptionen werden bei der Geldausübung gewährt Voraussetzung für die Erbringung einer Dienstleistung über die Ausübungsfrist 76 Wenn ein Mitarbeiter vor der Ausübung der Dienstleistung den Dienst beendet, verfällt der Arbeitnehmer die Aktienoptionen. Wenn ein Mitarbeiter nach der Ausübung der Dienstleistung den Dienst beendet, 90 Tage) und Die Aktienoptionen sind nicht übertragbar und nicht übertragbar. Unternehmen E nutzt das Black-Scholes-Merton-Closed-Form-Modell zur Bewertung seiner Mitarbeiteraktienoptionen. Frage 6: Da Aktienoptionen mit diesen Plain-Vanille-Merkmalen in erheblichen Mengen von vielen Unternehmen in der Vergangenheit bewilligt wurden, sind die Mitarbeiter über alle einfachen Methoden informiert, die zur Einschätzung des erwarteten Terms verwendet werden können. Interpretive Response: Wie bereits erwähnt, versteht das Personal Dass ein Unternehmen, das nicht in der Lage ist, auf seine historischen Ausübungsdaten zurückzugreifen, feststellen kann, dass bestimmte alternative Informationen, wie beispielsweise Ausübungsdaten für Mitarbeiter anderer Unternehmen, nicht leicht zugänglich sind. Als solche können einige Unternehmen Schwierigkeiten bei der Herstellung einer verfeinerten Schätzung der erwarteten Begriff. Wenn ein Unternehmen zu dem Schluss kommt, dass seine historische Aktienoptionserfahrung keine angemessene Grundlage für die Einschätzung der erwarteten Laufzeit bietet, akzeptiert das Personal die folgende vereinfachte Methode für Plain-Vanille-Optionen im Einklang mit den vorstehend genannten Faktoren: (Vesting term ursprüngliche Vertragslaufzeit) 2). Unter der Annahme einer zehnjährigen ursprünglichen Vertragslaufzeit und abgestufter Gewährleistung über vier Jahre (25 der Optionen in jeder Gewährungswährung jährlich) für die Aktienoptionen in dem oben beschriebenen Faktor würde die erwartete erwartete Laufzeit 6,25 Jahre betragen. 77 Die akademische Forschung über die Ausübung von Optionen, die Führungskräften ausgegeben werden, bietet eine allgemeine Unterstützung für die Ergebnisse, die durch die Anwendung dieser Methode entstehen würden. 78 Beispiele für Situationen, in denen das Personal glaubt, dass es sinnvoll sein kann, dieses vereinfachte Verfahren zu verwenden, umfassen Folgendes: Ein Unternehmen verfügt nicht über ausreichende historische Ausübungsdaten, um eine angemessene Grundlage für die Einschätzung des erwarteten Zeitraums aufgrund des begrenzten Zeitraums zu liefern Ihre Aktien wurden öffentlich gehandelt. Ein Unternehmen ändert signifikant die Laufzeiten seiner Aktienoptionszuschüsse oder die Arten von Mitarbeitern, die Aktienoptionszuschüsse erhalten, so dass ihre historischen Ausübungsdaten keine angemessene Grundlage für die Einschätzung der erwarteten Laufzeit darstellen können. Ein Unternehmen hat oder erwartet erhebliche strukturelle Veränderungen in seinem Geschäft, so dass seine historischen Ausübungsdaten nicht mehr eine vernünftige Grundlage für die Einschätzung der erwarteten Laufzeit. Das Personal versteht, dass ein Unternehmen über ausreichende historische Ausübungsdaten für einige seiner Aktienoptionszuschüsse verfügen kann, aber nicht für andere. In solchen Fällen wird das Personal die Anwendung der vereinfachten Methode nur für einige, aber nicht für alle Aktienoptionszuschüsse akzeptieren. Das Personal glaubt auch nicht, dass es für ein Unternehmen notwendig ist, über ein Gittermodell nachzudenken, bevor es entscheidet, dass es berechtigt ist, diese vereinfachte Methode zu verwenden. Darüber hinaus widerspricht das Personal der Verwendung dieses vereinfachten Verfahrens nicht in Zeiträumen, bevor die Beteiligung eines Unternehmens an einem öffentlichen Markt gehandelt wird. Wenn ein Unternehmen diese vereinfachte Methode nutzt, sollte das Unternehmen im Anhang der Jahresrechnung die Verwendung der Methode, den Grund für die Anwendung der Methode, die Art der Aktienoptionsbeihilfen, für die die Methode angewandt wurde, offen legen, wenn die Methode nicht angewendet wurde Die für alle Aktienoptionszuschüsse verwendet wurden, und die Perioden, für die die Methode verwendet wurde, wenn die Methode nicht in allen Perioden verwendet wurde. Unternehmen, die über eine ausreichende historische Aktienoption verfügen, können diese vereinfachte Methode nicht anwenden. Darüber hinaus soll diese vereinfachte Methode nicht als Maßstab für die Beurteilung der Angemessenheit von verfeinerten Schätzungen des erwarteten Begriffs herangezogen werden. Wie oben in Frage 5 angemerkt, glaubt das Personal, dass detailliertere externe Informationen über das Übungsverhalten im Laufe der Zeit für Unternehmen leicht verfügbar sind. Daher erwartet das Personal nicht, dass eine solche vereinfachte Methode für Aktienoptionszuschüsse verwendet wird, wenn relevantere Detailinformationen breit verfügbar sind. 75 Mitarbeiteraktienoptionen mit diesen Merkmalen werden manchmal als Plain-Vanilla-Optionen bezeichnet. 76 In diesem Tatbestand entspricht die erforderliche Dienstzeit der Wartezeit. 77 Berechnet als 1-Jahr-Sperrfrist (für die ersten 25 Pensionsverpflichtungen) plus 2-jährige Sperrfrist (für die zweiten 25 Pensionsansprüche) plus 3-jährige Sperrfrist (für die dritten 25 Pensions - Geteilt durch 4 Gesamtjahresjahre und 10 Jahre Vertragslaufzeit dividiert durch 2, dh ((1234) 4) 10) 2 6,25 Jahre. 78 J. N. Carpenter, Die Ausübung und Bewertung von Aktienoptionen, Journal of Financial Economics. 1998, S. 127-158 untersucht eine Stichprobe von 40 NYSE - und AMEX-Unternehmen im Zeitraum 1979-1994, wobei Aktienoptionsbedingungen in etwa mit den im Fact-Set und dem Beispiel dargestellten Bedingungen übereinstimmen. Die mittlere Ausübungsdauer betrug 5,83 Jahre und der Median 6,08 Jahre. Die durchschnittliche Ausübungszeit ist kürzer als die erwartete Laufzeit, da die Stichprobe nur ausgeübte Optionen enthielt. Weitere Untersuchungen zu Exekutivoptionen sind ua J. Carr Bettis John M. Bizjak und Michael L. Lemmon, Ausübungsverhalten, Bewertung und Anreizeffekte von Mitarbeiterbeteiligungsoptionen, die im Journal of Financial Economics erscheinen. Eine der wenigen Untersuchungen über nicht-exekutive Mitarbeiteroptionen, die das Personal kennt, ist S. Huddart, Muster der Aktienoptionsübung in den Vereinigten Staaten, in: J. Carpenter und D. Yermack, Hrsg. Executive Compensation und Shareholder Value: Theorie und Nachweis (Kluwer, Boston, MA, 1999), S. 115-142. Modified: 12212007Stock Option Valuation So finden Sie den Wert Ihrer Mitarbeiteraktienoptionen. Wenn Sie den Wert Ihrer Aktienoptionen kennen, können Sie Ihr Entschädigungspaket bewerten und Entscheidungen darüber treffen, wie Sie Ihre Aktienoptionen handhaben können. Grundlegendes zu Option Value Wie in unserem Buch Betrachten Sie Ihre Möglichkeiten genauer erläutert wird. Der Wert einer Aktienoption hat zwei Komponenten. Ein Teil, genannt intrinsischer Wert. Misst den Papiergewinn (falls vorhanden), der zum Zeitpunkt der Ermittlung des Wertes eingebaut ist. Zum Beispiel, wenn Ihre Option Ihnen das Recht, Aktien zu 10 pro Aktie zu erwerben, und die Aktie mit 12 gehandelt wird, hat Ihre Option einen intrinsischen Wert von 2 pro Aktie. Die Option hat zusätzlichen Wert auf der Grundlage der Potenzial für mehr Gewinn, wenn Sie weiterhin die Option halten. Dieser Teil des Wertes variiert in Abhängigkeit von der Zeitdauer, bis die Option abläuft (unter anderen Faktoren), also nennt man den Zeitwert der Option. Der Wert einer Aktienoption ist die Summe aus ihrem intrinsischen Wert und ihrem Zeitwert. Es ist wichtig zu verstehen, dass Option Wert ist nicht eine Vorhersage, oder sogar eine Schätzung des wahrscheinlichen Ergebnisses aus weiterhin eine Option halten. Ihre Option kann einen Wert von 5 pro Aktie, sondern am Ende einen Gewinn von 25 pro Aktie oder gar keinen Gewinn. Option Wert ist nützliche Informationen, aber es sagt nicht die Zukunft. Ziel und Subjektivwert In der Theorie können wir den Optionswert objektiv mit komplizierten Formeln oder Prozeduren ermitteln. In der Praxis ist der Wert, der für Mitarbeiter von Aktienoptionen wichtig ist, der subjektive Wert der Option: der Wert der Option für Sie. Deshalb empfehle ich einen vereinfachten Ansatz bei der Bestimmung des Werts einer Mitarbeiteraktienoption. Für eine Sache, wenn Ihr Optionsverfallsdatum mehr als fünf Jahre entfernt ist, würde ich den Wert bestimmen, als ob er in fünf Jahren abläuft. Die Chancen sind ziemlich gut, dass Sie nicht den vollen Nutzen einer längeren Zeit erhalten. Außerdem ignoriere ich jeden zusätzlichen Wert, der durch eine hohe Volatilität erzeugt wird. Das ist eine Weise zu messen, wie viel der Vorrat zigzags oben und unten. In der Theorie bedeutet höhere Volatilität höhere Option Wert, aber in der Praxis macht es Ihnen eine Menge Risiko, und das ist ein negativer Faktor, der den höheren Wert, meiner Meinung nach aufhebt. Für Planungszwecke erkenne ich fast immer den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen, als ob die Aktie moderate Volatilität hätte, auch wenn die tatsächliche Volatilität einen höheren theoretischen Wert erzeugt. Bewertungsverknüpfungen Diese Beobachtungen über den subjektiven Wert erlauben uns, einige Verknüpfungen zu verwenden. Die einfachste ist für brandneue Optionen, die ein Leben von fünf oder mehr Jahren haben. Die Option hat noch keine intrinsischen Wert, denn der Ausübungspreis ist der gleiche wie der Marktwert der Aktie. Wenn wir zusätzliche Zeit über fünf Jahre hinaus ignorieren und auch den Wert der hohen Volatilität ignorieren, hat eine neu ausgegebene Option normalerweise einen Wert nahe 30 des Wertes der Aktie. Beispiel: Sie erhalten eine Option zum Kauf von 800 Aktien zu je 25 Stück. Der Gesamtwert der Aktien beträgt 20.000, daher liegt der Optionswert bei 6.000. Denken Sie daran, der theoretische Wert der Option kann etwas höher sein, aber 6.000 ist eine vernünftige Zahl für den Wert der Option für Sie. Wenn Sie halten Ihre Option für eine Weile und der Aktienkurs gegangen ist, müssen Sie eine etwas kompliziertere Methode, um die Optionen Wert zu bestimmen. Die quotofficialquot Formel ist wirklich irrsinnig, aber das folgende Verfahren gibt Ihnen eine vernünftige Schätzung: Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption vom aktuellen Wert der Aktie, um den inneren Wert der Option zu bestimmen. Multiplizieren Sie den Ausübungspreis der Aktienoption mit 25, um eine Schätzung des Fünfjahreszeitwerts zu erhalten. Verringern Sie diese Zahl proportional, wenn die Option in weniger als fünf Jahren abläuft. Fügen Sie den intrinsischen Wert und den Zeitwert hinzu, um den Gesamtwert der Aktienoption zu erhalten. Beispiel: Mit Ihrer Option können Sie Aktien zu je 10 Aktie kaufen. Die Aktie wird derzeit mit 16 gehandelt, und die Option läuft in vier Jahren aus. Der innere Wert beträgt 6 pro Aktie. Der Fünfjahreszeitwert wäre 2,50 (25 des 10,00 Ausübungspreises), aber wir reduzieren diese Zahl um ein Fünftel, da die Option in vier Jahren ausläuft. Für diese Option ist der intrinsische Wert 6,00 pro Aktie und der Zeitwert ist etwa 2,00 pro Aktie. Der Gesamtwert der Option beträgt zu diesem Zeitpunkt ca. 8,00 je Aktie. Überprüfen Sie Ihre Arbeit: Der Zeitwert einer Aktienoption liegt immer zwischen Null und dem Ausübungspreis der Option. Eine Zahl außerhalb dieses Bereichs weist auf einen Fehler hin. Sie werden wahrscheinlich nicht in der Lage, diese Berechnung in Ihrem Kopf zu tun, aber seine ziemlich einfach mit einem Taschenrechner, und das ist mehr, als wir für die Black-Scholes Formel sagen können. Beachten Sie, dass hier wieder der Mehrwert der hohen Volatilität ignoriert wurde, so dass der theoretische Wert einer Aktienoption höher sein kann als die nach diesem vereinfachten Verfahren berechnete Zahl. Dividenden reduzieren den Wert der Aktienoptionen, weil Optionsinhaber nicht erhalten Dividenden bis nach der Ausübung der Option und halten die Aktien. Wenn Ihr Unternehmen Dividenden auszahlt, ist es sinnvoll, die Werte zu reduzieren, die mit den oben beschriebenen Methoden der Verknüpfung berechnet wurden. Brauchen Sie einen Online-Rechner Es gibt eine Reihe von Aktienoption Wert Rechner im Internet. Einige sind nicht gut, aber einige sind ausgezeichnet und kostenlos. Mein Favorit wird von IVolatility angeboten. Lesen Sie unsere Erklärung zuerst, dann gehen Sie zu dieser Seite und suchen Sie nach einem Link zu ihrem grundlegenden Rechner. Geben Sie im Feld für quotsymbol. quot das Symbol für Ihren Unternehmensbestand ein. Wenn Sie beispielsweise für Intel arbeiten, geben Sie INTC ein. Ignorieren Sie das Feld für quotstylequot, denn das ist nicht wichtig für diese Art von Option. Das nächste Feld ist für quotprice, quot und es sollte bereits einen aktuellen Preis für Ihre companys Aktie. Sie können es allein lassen oder ändern, wenn Sie den Optionswert sehen wollen, wenn der Aktienkurs höher oder niedriger ist. Die nächste Box ist für quotstrike, quot, die den Ausübungspreis Ihrer Aktienoption bedeutet. Geben Sie diese Zahl ein und überspringen Sie quotexpiration Datum, da Sie die Anzahl der Tage bis zum Verfallsdatum stattdessen eingeben. Dont Sorge über die Berechnung der genauen Anzahl von Tagen nur die Jahre oder Monate und multipliziert mit 365 oder 30. Die nächste Box ist für Volatilität, und wenn Sie ein gutes Lager-Symbol eingegeben, ist die Zahl bereits vorhanden. Wie cool ist, dass Wenn die Zahl 30 oder weniger ist, nur akzeptieren und weitergehen. Wenn seine höher als 30, Id sind geneigt, Rabatt auf 30 in den meisten Fällen, weil Ihre Optionen setzen Sie ein großes Risiko. Sie können die Werte, die der Taschenrechner für Zinssätze und Dividenden anbietet, annehmen oder ändern. Normalerweise gibt es keinen Grund, diese Elemente zu ändern. Drücken Sie quotcalculatequot und nach einem Moment youll sehen Sie den Wert der Option (und viele andere Sachen, die buchstäblich Griechisch zu Ihnen sein wird). Beachten Sie, dass dieser Rechner den Gesamtwert Ihrer Aktienoption angibt. Wenn Ihre Option quotin der moneyquot ist (dh dass die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der höher ist als der Ausübungspreis der Option), ist ein Teil des Wertes ein intrinsischer Wert und ein Teil ist der Zeitwert. Subtrahieren Sie den Ausübungspreis der Option vom Börsenkurs der Aktie, um den intrinsischen Wert zu erhalten. Dann können Sie den intrinsischen Wert vom Gesamtwert subtrahieren, um den Zeitwert Ihrer Aktienoption zu erlernen. Kodifizierung von Personal-Accounting-Bulletins Thema 14: Anteilsbasierte Vergütung Die Interpretationen in diesen SAB-Express-Ansichten des Personals betreffend die Interaktion zwischen FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation und bestimmte SEC-Regeln und - Verordnungen sowie die Ansichten der Mitarbeiter8217 hinsichtlich der Bewertung von aktienbasierten Vergütungsregelungen für Aktiengesellschaften. FASB ASC Topic 718 beruht auf dem Grundprinzip, dass die aus aktienbasierten Vergütungsgeschäften resultierenden Vergütungskosten im Jahresabschluss zum beizulegenden Zeitwert bewertet werden. 1 Die Anerkennung der erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Entschädigungskosten wird den Anlegern und anderen Abschlussprüfern umfassendere und vergleichbare Finanzinformationen liefern. 2 FASB ASC Topic 718 adressiert eine breite Palette an aktienbasierten Vergütungsregelungen, einschließlich Aktienoptionen, Aktienoptionspläne, erfolgsorientierte Vergütungen, Aktienwertsteigerungsrechte und Mitarbeiterbeteiligungspläne. FASB ASC Topic 718 ersetzt Leitlinien, wie sie ursprünglich im Jahr 1995 ausgegeben wurden und die eine auf Fair Value basierende Methode zur Bilanzierung von aktienbasierten Vergütungsgeschäften mit Arbeitnehmern vorzuziehen, aber nicht erfordern. Die Mitarbeiter glauben, dass die Leitlinien in diesem SAB Emittenten bei der erstmaligen Umsetzung des FASB-ASC-Themas 718 unterstützen und die Informationen, die Investoren und andere Nutzer von Jahresabschlüssen erhalten, verstärken und ihnen dabei helfen, Investitionen und andere Entscheidungen zu treffen. Dieses SAB umfasst die interpretative Beratung im Zusammenhang mit aktienbasierten Vergütungsgeschäften mit Nicht-Arbeitnehmern, den Übergang von der nichtöffentlichen zur öffentlichen Einheit 3, die Bewertungsmethoden (einschließlich Annahmen wie erwartete Volatilität und erwartete Laufzeit), die Bilanzierung bestimmter rückzahlbarer Finanzinstrumente, Die GAAP-finanziellen Maßnahmen, die erstmalige Anwendung von FASB ASC Topic 718 in einer Zwischenperiode, die Aktivierung von Entschädigungskosten im Zusammenhang mit aktienbasierten Vergütungsregelungen sowie die Bilanzierung von Ertragsteuereffekten der Aktie - basierte Zahlungsmodalitäten nach der Übernahme von FASB ASC Topic 718, die Änderung von Mitarbeiteraktienoptionen vor der Übernahme von FASB ASC Topic 718 und Offenlegungen in MDampA nach der Annahme des FASB ASC Topic 718. Das Personal erkennt an, dass es eine Reihe von Verhaltensweisen gibt Einen vernünftigen Emittenten verwenden, um Schätzungen und Bewertungen vorzunehmen und auf andere Weise FASB ASC Topic 718 und die interpretativen Leitlinien, die von diesem SAB bereitgestellt werden, vor allem während der Periode der Topic8217s Anfangsimplementierung zu implementieren. So soll in diesem SAB die Verwendung der Begriffe 8220 angemessen8221 und 8220angemessen8221 nicht dazu führen, dass eine einzige Schlussfolgerung oder Methodik impliziert wird, sondern dass die gesamte Bandbreite der potenziellen Verhaltensweisen, Schlussfolgerungen oder Methoden, auf denen ein Emittent seine Bewertungsentscheidungen begründen kann, umfasst wird. Verschiedene Verhaltensweisen, Schlussfolgerungen oder Methoden der verschiedenen Emittenten in einer bestimmten Situation führen nicht zu dem Schluss, dass diese Emittenten unangemessen handeln. Während die Zone des angemessenen Verhaltens nicht unbegrenzt ist, erwartet das Personal, dass es selten sein wird, wenn es nur eine akzeptable Wahl bei der Schätzung des beizulegenden Zeitwerts der anteilsbasierten Vergütungsregelungen gemäß den Bestimmungen des FASB ASC Topic 718 und den interpretativen Leitlinien ist Dieses SAB in jeder gegebenen Situation. Darüber hinaus beabsichtigen Schätzungen des beizulegenden Zeitwertes, wie in der Interpretativen Antwort zu Frage 1 des Abschnitts C, Bewertungsverfahren beschrieben, nicht, tatsächliche künftige Ereignisse vorherzusagen, und nachfolgende Ereignisse sind kein Hinweis auf die Angemessenheit der ursprünglichen Schätzungen des beizulegenden Zeitwertes FASB ASC Topic 718. Im Laufe der Zeit, als Emittenten und Buchhalter mehr Erfahrung in der Anwendung von FASB ASC Topic 718 und die Leitlinien in diesem SAB zur Verfügung gestellt, erwartet das Personal, dass bestimmte Ansätze beginnen, als bewährte Praktiken auftauchen, und dass das Spektrum der angemessenen Verhalten, Schlussfolgerungen und Methoden wird wahrscheinlich schmaler. A. Anteilsbasierte Vergütungstransaktionen mit Nicht-Arbeitnehmer-Frage. Sind aktienbasierte Vergütungstransaktionen mit nicht in den Anwendungsbereich des FASB ASC Topic 718 Interpretive Response aufgenommenen Personen. Nur bestimmte Aspekte der Bilanzierung von aktienbasierten Vergütungstransaktionen mit Nicht-Arbeitnehmern werden explizit vom FASB ASC Topic 718 angesprochen. Dieses Thema ist ausdrücklich vorgesehen: Legt den Fair Value als Bewertungsziel bei der Bilanzierung aller aktienbasierten Vergütungen fest 4 und verlangt, Wert eines Geschäftsvorfalls mit einem Nicht-Arbeitnehmer auf der Grundlage des zuverlässig messbaren beizulegenden Zeitwertes der erhaltenen Leistung oder des erhaltenen Eigenkapitalinstruments oder des ausgegebenen Eigenkapitalinstruments. 5 FASB ASC Topic 718 ersetzt keine der maßgeblichen Literatur, die sich speziell auf die Bilanzierung von aktienbasierten Vergütungen mit Nicht-Arbeitnehmern bezieht. Zum Beispiel spezifiziert das FASB ASC Topic 718 nicht das Bewertungsdatum für aktienbasierte Vergütungstransaktionen mit Nicht-Arbeitnehmern, wenn die Bewertung der Transaktion auf dem beizulegenden Zeitwert der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente basiert. 6 Für die Ermittlung des Bewertungszeitpunkts von Eigenkapitalinstrumenten, die in aktienbasierten Geschäften mit Nichtmitgliedern ausgegeben werden, sollte sich ein Unternehmen auf FASB ASC Subtopic 505-50, Equity 8212 Eigenkapitalbasierte Vergütungen an Nichtmitarbeiter beziehen. Im Hinblick auf Fragen in Bezug auf Nichtarbeitsvereinbarungen, die nicht ausdrücklich in einer anderen maßgeblichen Literatur behandelt werden, ist das Personal der Auffassung, dass die Anwendung von Leitlinien im FASB ASC Topic 718 generell zu relevanten und zuverlässigen Informationen führen würde. Die Mitarbeiter glauben, dass es im Allgemeinen angemessen wäre, dass die Anleger die Anleitung im FASB ASC Topic 718 analog zu aktienbasierten Vergütungsgeschäften mit Nichtmitgliedern anwenden, es sei denn, eine andere maßgebliche Buchhaltungsliteratur spricht deutlicher auf die entsprechende Bilanzierung oder die Anwendung der Guidance hin Im FASB-ASC-Topic 718 mit den Bedingungen des Instruments, das einem Nicht-Arbeitnehmer in einer aktienbasierten Vergütungsvereinbarung ausgegeben wurde, widersprechen würde. 7 Zum Beispiel glaubt das Personal, dass die Anleitung im FASB ASC Topic 718 zu bestimmten Geschäften mit nahestehenden Personen oder sonstigen Inhabern eines wirtschaftlichen Interesses an der Gesellschaft allgemein auf anteilsbasierte Vergütungstransaktionen mit Nichtmitgliedern anwendbar ist. Das Personal ermutigt Registranten, die zusätzliche Fragen im Zusammenhang mit der Bilanzierung von aktienbasierten Vergütungstransaktionen mit Nichtmitgliedern haben, um diese Fragen mit dem Personal zu besprechen. B. Übergang von nicht öffentlich zu öffentlich-rechtlichen Status Tatsachen. Unternehmen A ist ein nicht öffentliches Unternehmen 8, das erstmals eine Registrierungserklärung bei der SEC abgibt, um seine Beteiligungspapiere am 2. Januar 20X8 zum öffentlichen Verkauf anzumelden. 9 Als nicht öffentlich-rechtliches Unternehmen hatte die Gesellschaft A ihre Aktienoptionen 10 nach der von der FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, 11 vorgeschriebenen Berechnungsmethode Wert zuweisen und gewählt, ihre Haftungsprämien auf der Grundlage des inneren Wertes zu messen. Die Gesellschaft A gilt als öffentliche Einrichtung am 2. Januar 20X8, wenn sie ihre erste Einreichung mit der SEC in Vorbereitung für den Verkauf ihrer Anteile an einem öffentlichen Markt macht. Frage 1 . Wie sollte die Gesellschaft A die Aktienoptionen berücksichtigen, die ihren Mitarbeitern vor dem 2. Januar 20X8 gewährt wurden, für die die erforderliche Leistung nicht bis zum 2. Januar 20X8 Interpretive Response erbracht wurde. Vor dem Erwerb einer öffentlichen Einheit hatte die Gesellschaft A ihren Aktienoptionen nach der Berechnungsmethode Wert zugewiesen. Nach Auffassung des Stabs sollte die Gesellschaft A weiterhin diesen Ansatz für diejenigen Aktienoptionen verfolgen, die vor dem 2. Januar 20x8 gewährt wurden, es sei denn, diese Aktienoptionen werden nachträglich modifiziert, zurückgekauft oder storniert. 12 Wenn die Aktienoptionen nachträglich modifiziert, zurückgekauft oder storniert werden, würde die Gesellschaft A die Veranstaltung nach den Bestimmungen des FASB ASC Topic 718 festsetzen. Zum Beispiel, wenn die Gesellschaft A die Aktienoptionen am 1. Februar 20X8 geändert hat, etwaige inkrementelle Vergütungskosten Würde nach FASB-ASC-Unterabsatz 718-20-35-3 (a) bewertet, da der beizulegende Zeitwert der geänderten Aktienoptionen über den beizulegenden Zeitwert der ursprünglichen Aktienoptionen, die unmittelbar vor der Änderung der Konditionen gemessen wurden. 13 Frage 2. Wie kann die Gesellschaft A ihre Haftungsprämien für ihre Arbeitnehmer vor dem 2. Januar 20X8, die vollständig belegt sind, aber noch nicht bis zum 2. Januar 20X8 Interpretive Response abgewickelt wurden, gewährt haben. Als nicht öffentlich-rechtliches Unternehmen hatte die Gesellschaft A gewählt, ihre Haftungsprämien nach dem FASB ASC Topic 718 zu ihrem inneren Wert zu bewerten. 14 Wenn die Gesellschaft A eine öffentlich-rechtliche Körperschaft wird, sollte sie die nach dem FASB ASC Topic 718 ermittelten beizulegenden Zeitwerte mit ihrem beizulegenden Zeitwert messen. 15 In diesem Berichtszeitraum ergibt sich ein inkrementaler Betrag der gemessenen Kosten für die Differenz zwischen dem beizulegenden Zeitwert Unter FASB ASC Topic 718 und intrinsischen Wert. Nehmen wir zum Beispiel den intrinsischen Wert in der Periode zum 31. Dezember, 20x7 war 10 pro Auszeichnung. Am Ende des ersten Berichtszeitraums, der nach dem 2. Januar 20X8 enden wird (wenn die Gesellschaft A eine öffentliche Einrichtung wird), wird davon ausgegangen, dass der innere Wert der Auszeichnung 12 ist und der beizulegende Zeitwert gemäß FASB ASC Topic 718 15 ist Gemessene Kosten in der ersten Berichtsperiode nach dem 31. Dezember 20X7 wäre 5. 16 Frage 3. Nach dem Erwerb einer öffentlichen Einheit kann Company A rückwirkend die Fair-Value-Methode auf ihre Auszeichnungen, die vor dem Datum gewährt wurden Unternehmen A wurde eine öffentliche Einheit Interpretive Response. Nein. Vor dem Eintritt in eine öffentliche Körperschaft hat die Gesellschaft A nicht die auf den beizulegenden Zeitwerten basierende Methode für ihre Aktienoptionen oder ihre Haftungsprämien, die den Mitarbeitern der Gesellschaft gewährt wurden, nicht verwendet. Das Unternehmen hält es für nicht zutreffend, dass die Gesellschaft A die Methode des beizulegenden Zeitwertes rückwirkend anwendet, da sie es vorschreibt, Schätzungen einer früheren Periode vorzunehmen, die aufgrund von Nachsicht erheblich von den Schätzungen abweichen können Das in früheren Zeitabschnitten gleichzeitig stattgefunden hätte. 17 Frage 4. Nach dem Werden einer öffentlichen Einrichtung, welche Offenlegungen sollte Unternehmen A zusätzlich zu den von FASB vorgeschriebenen ASC Topic 718 18 Interpretive Response. In der Anmeldungserklärung, die am 2. Januar 20X8 eingereicht wurde, sollte Unternehmen A in MDampA die Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden, die in den Folgeperioden vom FASB ASC Topic 718 verlangt wird, und die voraussichtlichen voraussichtlichen zukünftigen Auswirkungen deutlich beschreiben. 19 In den folgenden Anmeldungen sollte die Gesellschaft A einen Finanzausweis über die Auswirkungen der Änderungen der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden vorlegen. Darüber hinaus sollte die Gesellschaft A die Anwendbarkeit von SEC Release No. FR-60 20 und Section V, 8220Critical Accounting Estimates, 8221 in SEC Freigabe Nr. FR-72 21 betreffend kritische Rechnungslegungsgrundsätze und Schätzungen in MDampA berücksichtigen. C. Bewertungsmethoden FASB ASC Ziffer 718-10-30-6 (Compensation 8212 Stock Compensation Topic) zeigt, dass das Bewertungsziel für Eigenkapitalinstrumente, die den Mitarbeitern zuerkannt werden, darin besteht, zum Zeitpunkt der Gewährung den Fair Value der Eigenkapitalinstrumente, die das Unternehmen verpflichtet ist, abzuschätzen Wenn die Arbeitnehmer die erforderliche Leistung erbracht und alle anderen Voraussetzungen erfüllt haben, die erforderlich sind, um das Recht auf Inanspruchnahme der Instrumente zu erhalten. Das Thema besagt auch, dass beobachtbare Marktpreise von identischen oder ähnlichen Eigenkapital - oder Passivinstrumenten in aktiven Märkten der beste Wert für den beizulegenden Zeitwert sind und, sofern verfügbar, als Grundlage für die Bewertung von Aktien - und Schuldinstrumenten, Basierten Zahlungsverkehr mit Mitarbeitern. 22 Liegen jedoch beobachtbare Marktpreise von identischen oder ähnlichen Eigenkapitalinstrumenten oder Schuldinstrumenten nicht vor, wird der beizulegende Zeitwert unter Anwendung einer Bewertungsmethode oder eines Modells geschätzt, das dem in der FASB ASC Topic 718 beschriebenen Bewertungsziel entspricht . Wenn eine Bewertungsmethode oder ein Bewertungsmodell zur Abschätzung des beizulegenden Zeitwerts herangezogen wird, inwieweit werden die Schätzungen des Unternehmens von einem Unternehmen als erheblich irreführend eingestuft, weil die Schätzwerte des beizulegenden Zeitwerts nicht den Werten entsprechen, die letztlich von den Mitarbeitern erzielt wurden, Aktienoptionen Interpretive Response. Das Personal versteht, dass die Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts von Mitarbeiteraktienoptionen, während sie aus Erwartungswertberechnungen abgeleitet werden, keine tatsächlichen künftigen Ereignisse vorhersagen können. 24 Die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts stellt die Messung der Anschaffungs - und Herstellungskosten der Mitarbeiter im Unternehmen dar. Die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts sollte die Annahmen widerspiegeln, die die Marktteilnehmer bei der Bestimmung der Höhe des Entgelts für ein Instrument am Tag der Bewertung (in der Regel das Datum der Gewährung von Aktienwerten) verwenden würden. Beispielsweise können Bewertungsmethoden, die bei der Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von Mitarbeiteraktienoptionen verwendet werden, Informationen über eine große Anzahl möglicher Aktienkurspfade berücksichtigen, wobei letztlich nur ein Aktienkurspfad entstehen wird. Wenn ein Unternehmen eine Fair-Value-Schätzung gemäß den Bestimmungen des FASB-ASC-Themas 718 in einer Weise vornimmt, die darauf abzielt, die Annahmen zu berücksichtigen, die dem Marktanteil des Instruments zugrunde liegen, Der instrument8217s-Wert liefert keine aussagekräftigen Informationen über die Qualität der ursprünglichen Fair-Value-Schätzung. Solange die Aktienoptionen ursprünglich so bemessen sind, stellen Änderungen bei einer Mitarbeiterbeteiligungsoption, gleichgültig wie signifikant, nach ihrem Zuteilungstermin die Angemessenheit der Schätzung des Zuschussdatums nicht in Frage. Frage 2 . Um das Fair Value-Bewertungsziel im FASB ASC Topic 718 zu erreichen, werden bestimmte Bewertungsmethoden gegenüber anderen Interpretive Response bevorzugt. FASB ASC Absatz 718-10-55-17 klärt, dass das Thema keine Präferenz für eine bestimmte Bewertungsmethode oder - modell spezifiziert. Wie in FASB ASC Paragraph 718-10-55-11 zur Erfüllung des beizulegenden Zeitwerts bewertet, sollte ein Unternehmen ein Bewertungsverfahren oder - modell wählen, das (a) in einer Weise angewandt wird, die mit dem Fair Value-Bewertungsziel und anderen übereinstimmt Anforderungen des FASB ASC Topic 718, (b) basiert auf etablierten Grundsätzen der finanzwirtschaftlichen Theorie und wird in der Regel auf diesem Gebiet angewendet und (c) spiegelt alle materiellen Merkmale des Instruments wider. Das gewählte Bewertungsverfahren oder - modell muss alle drei Anforderungen erfüllen. Bei der Bewertung eines bestimmten Instruments können bestimmte Techniken oder Modelle das erste und das zweite Kriterium erfüllen, jedoch nicht das dritte Kriterium erfüllen, da die Techniken oder Modelle nicht dazu bestimmt sind, bestimmte Merkmale des Instruments widerzuspiegeln. For example, for a share option in which the exercisability is conditional on a specified increase in the price of the underlying shares, the Black-Scholes-Merton closed-form model would not generally be an appropriate valuation model because, while it meets both the first and second criteria, it is not designed to take into account that type of market condition. 25 Further, the staff understands that a company may consider multiple techniques or models that meet the fair value measurement objective before making its selection as to the appropriate technique or model. The staff would not object to a company8217s choice of a technique or model as long as the technique or model meets the fair value measurement objective. For example, a company is not required to use a lattice model simply because that model was the most complex of the models the company considered. Question 3 . In subsequent periods, may a company change the valuation technique or model chosen to value instruments with similar characteristics 26 Interpretive Response . As long as the new technique or model meets the fair value measurement objective as described in Question 2 above, the staff would not object to a company changing its valuation technique or model. 27 A change in the valuation technique or model used to meet the fair value measurement objective would not be considered a change in accounting principle. As such, a company would not be required to file a preferability letter from its independent accountants as described in Rule 10-01(b)(6) of Regulation S-X when it changes valuation techniques or models. 28 However, the staff would not expect that a company would frequently switch between valuation techniques or models, particularly in circumstances where there was no significant variation in the form of share-based payments being valued. Disclosure in the footnotes of the basis for any change in technique or model would be appropriate. 29 Question 4 . Must every company that issues share options or similar instruments hire an outside third party to assist in determining the fair value of the share options Interpretive Response . No. However, the valuation of a company8217s share options or similar instruments should be performed by a person with the requisite expertise. D. Certain Assumptions Used in Valuation Methods FASB ASC Topic 7188217s (Compensation 8212 Stock Compensation Topic) fair value measurement objective for equity instruments awarded to employees is to estimate the grant-date fair value of the equity instruments that the entity is obligated to issue when employees have rendered the requisite service and satisfied any other conditions necessary to earn the right to benefit from the instruments. 30 In order to meet this fair value measurement objective, management will be required to develop estimates regarding the expected volatility of its company8217s share price and the exercise behavior of its employees. The staff is providing guidance in the following sections related to the expected volatility and expected term assumptions to assist public entities in applying those requirements. The staff understands that companies may refine their estimates of expected volatility and expected term as a result of the guidance provided in FASB ASC Topic 718 and in sections (1) and (2) below. Changes in assumptions during the periods presented in the financial statements should be disclosed in the footnotes. 31 1. Expected Volatility FASB ASC paragraph 718-10-55-36 states, 8220Volatility is a measure of the amount by which a financial variable, such as share price, has fluctuated (historical volatility) or is expected to fluctuate (expected volatility) during a period. Option-pricing models require an estimate of expected volatility as an assumption because an option8217s value is dependent on potential share returns over the option8217s term. The higher the volatility, the more the returns on the share can be expected to vary 8212 up or down. Because an option8217s value is unaffected by expected negative returns on the shares, other things being equal, an option on a share with higher volatility is worth more than an option on a share with lower volatility.8221 Facts . Company B is a public entity whose common shares have been publicly traded for over twenty years. Company B also has multiple options on its shares outstanding that are traded on an exchange (8220traded options8221). Company B grants share options on January 2, 20X6. Question 1 . What should Company B consider when estimating expected volatility for purposes of measuring the fair value of its share options Interpretive Response . FASB ASC Topic 718 does not specify a particular method of estimating expected volatility. However, the Topic does clarify that the objective in estimating expected volatility is to ascertain the assumption about expected volatility that marketplace participants would likely use in determining an exchange price for an option. 32 FASB ASC Topic 718 provides a list of factors entities should consider in estimating expected volatility. 33 Company B may begin its process of estimating expected volatility by considering its historical volatility. 34 However, Company B should also then consider, based on available information, how the expected volatility of its share price may differ from historical volatility. 35 Implied volatility 36 can be useful in estimating expected volatility because it is generally reflective of both historical volatility and expectations of how future volatility will differ from historical volatility. The staff believes that companies should make good faith efforts to identify and use sufficient information in determining whether taking historical volatility, implied volatility or a combination of both into account will result in the best estimate of expected volatility. The staff believes companies that have appropriate traded financial instruments from which they can derive an implied volatility should generally consider this measure. The extent of the ultimate reliance on implied volatility will depend on a company8217s facts and circumstances however, the staff believes that a company with actively traded options or other financial instruments with embedded options 37 generally could place greater (or even exclusive) reliance on implied volatility. ( See the Interpretive Responses to Questions 3 and 4 below.) The process used to gather and review available information to estimate expected volatility should be applied consistently from period to period. When circumstances indicate the availability of new or different information that would be useful in estimating expected volatility, a company should incorporate that information. Question 2 . What should Company B consider if computing historical volatility 38 Interpretive Response . The following should be considered in the computation of historical volatility: 1. Method of Computing Historical Volatility 8212 The staff believes the method selected by Company B to compute its historical volatility should produce an estimate that is representative of Company B8217s expectations about its future volatility over the expected (if using a Black-Scholes-Merton closed-form model) or contractual (if using a lattice model) term 39 of its employee share options. Certain methods may not be appropriate for longer term employee share options if they weight the most recent periods of Company B8217s historical volatility much more heavily than earlier periods. 40 For example, a method that applies a factor to certain historical price intervals to reflect a decay or loss of relevance of that historical information emphasizes the most recent historical periods and thus would likely bias the estimate to this recent history. 41 2. Amount of Historical Data 8212 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(a) indicates entities should consider historical volatility over a period generally commensurate with the expected or contractual term, as applicable, of the share option. The staff believes Company B could utilize a period of historical data longer than the expected or contractual term, as applicable, if it reasonably believes the additional historical information will improve the estimate. For example, assume Company B decided to utilize a Black-Scholes-Merton closed-form model to estimate the value of the share options granted on January 2, 20X6 and determined that the expected term was six years. Company B would not be precluded from using historical data longer than six years if it concludes that data would be relevant. 3. Frequency of Price Observations 8212 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(d) indicates an entity should use appropriate and regular intervals for price observations based on facts and circumstances that provide the basis for a reasonable fair value estimate. Accordingly, the staff believes Company B should consider the frequency of the trading of its shares and the length of its trading history in determining the appropriate frequency of price observations. The staff believes using daily, weekly or monthly price observations may provide a sufficient basis to estimate expected volatility if the history provides enough data points on which to base the estimate. 42 Company B should select a consistent point in time within each interval when selecting data points. 43 4. Consideration of Future Events 8212 The objective in estimating expected volatility is to ascertain the assumptions that marketplace participants would likely use in determining an exchange price for an option. 44 Accordingly, the staff believes that Company B should consider those future events that it reasonably concludes a marketplace participant would also consider in making the estimation. For example, if Company B has recently announced a merger with a company that would change its business risk in the future, then it should consider the impact of the merger in estimating the expected volatility if it reasonably believes a marketplace participant would also consider this event. 5. Exclusion of Periods of Historical Data 8212 In some instances, due to a company8217s particular business situations, a period of historical volatility data may not be relevant in evaluating expected volatility. 45 In these instances, that period should be disregarded. The staff believes that if Company B disregards a period of historical volatility, it should be prepared to support its conclusion that its historical share price during that previous period is not relevant to estimating expected volatility due to one or more discrete and specific historical events and that similar events are not expected to occur during the expected term of the share option. The staff believes these situations would be rare. Question 3 . What should Company B consider when evaluating the extent of its reliance on the implied volatility derived from its traded options Interpretive Response . To achieve the objective of estimating expected volatility as stated in FASB ASC paragraphs 718-10-55-35 through 718-10-55-41, the staff believes Company B generally should consider the following in its evaluation: 1) the volume of market activity of the underlying shares and traded options 2) the ability to synchronize the variables used to derive implied volatility 3) the similarity of the exercise prices of the traded options to the exercise price of the employee share options and 4) the similarity of the length of the term of the traded and employee share options. 46 1. Volume of Market Activity 8212 The staff believes Company B should consider the volume of trading in its underlying shares as well as the traded options. For example, prices for instruments in actively traded markets are more likely to reflect a marketplace participant8217s expectations regarding expected volatility. 2. Synchronization of the Variables 8212 Company B should synchronize the variables used to derive implied volatility. For example, to the extent reasonably practicable, Company B should use market prices (either traded prices or the average of bid and asked quotes) of the traded options and its shares measured at the same point in time. This measurement should also be synchronized with the grant of the employee share options however, when this is not reasonably practicable, the staff believes Company B should derive implied volatility as of a point in time as close to the grant of the employee share options as reasonably practicable. 3. Similarity of the Exercise Prices 8212 The staff believes that when valuing an at-the-money employee share option, the implied volatility derived from at - or near-the-money traded options generally would be most relevant. 47 If, however, it is not possible to find at - or near-the-money traded options, Company B should select multiple traded options with an average exercise price close to the exercise price of the employee share option. 48 4. Similarity of Length of Terms 8212 The staff believes that when valuing an employee share option with a given expected or contractual term, as applicable, the implied volatility derived from a traded option with a similar term would be the most relevant. However, if there are no traded options with maturities that are similar to the share option8217s contractual or expected term, as applicable, then the staff believes Company B could consider traded options with a remaining maturity of six months or greater. 49 However, when using traded options with a term of less than one year, 50 the staff would expect the company to also consider other relevant information in estimating expected volatility. In general, the staff believes more reliance on the implied volatility derived from a traded option would be expected the closer the remaining term of the traded option is to the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option. The staff believes Company B8217s evaluation of the factors above should assist in determining whether the implied volatility appropriately reflects the market8217s expectations of future volatility and thus the extent of reliance that Company B reasonably places on the implied volatility. Question 4 . Are there situations in which it is acceptable for Company B to rely exclusively on either implied volatility or historical volatility in its estimate of expected volatility Interpretive Response . As stated above, FASB ASC Topic 718 does not specify a method of estimating expected volatility rather, it provides a list of factors that should be considered and requires that an entity8217s estimate of expected volatility be reasonable and supportable. 51 Many of the factors listed in FASB ASC Topic 718 are discussed in Questions 2 and 3 above. The objective of estimating volatility, as stated in FASB ASC Topic 718, is to ascertain the assumption about expected volatility that marketplace participants would likely use in determining a price for an option. 52 The staff believes that a company, after considering the factors listed in FASB ASC Topic 718, could, in certain situations, reasonably conclude that exclusive reliance on either historical or implied volatility would provide an estimate of expected volatility that meets this stated objective. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on implied volatility when the following factors are present, as long as the methodology is consistently applied: Company B utilizes a valuation model that is based upon a constant volatility assumption to value its employee share options 53 The implied volatility is derived from options that are actively traded The market prices (trades or quotes) of both the traded options and underlying shares are measured at a similar point in time to each other and on a date reasonably close to the grant date of the employee share options The traded options have exercise prices that are both (a) near-the-money and (b) close to the exercise price of the employee share options 54 and The remaining maturities of the traded options on which the estimate is based are at least one year. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on historical volatility when the following factors are present, so long as the methodology is consistently applied: Company B has no reason to believe that its future volatility over the expected or contractual term, as applicable, is likely to differ from its past 55 The computation of historical volatility uses a simple average calculation method A sequential period of historical data at least equal to the expected or contractual term of the share option, as applicable, is used and A reasonably sufficient number of price observations are used, measured at a consistent point throughout the applicable historical period. 56 Question 5 . What disclosures would the staff expect Company B to include in its financial statements and MDampA regarding its assumption of expected volatility Interpretive Response . FASB ASC paragraph 718-10-50-2 prescribes the minimum information needed to achieve the Topic8217s disclosure objectives. 57 Under that guidance, Company B is required to disclose the expected volatility and the method used to estimate it. 58 Accordingly, the staff expects that at a minimum Company B would disclose in a footnote to its financial statements how it determined the expected volatility assumption for purposes of determining the fair value of its share options in accordance with FASB ASC Topic 718. For example, at a minimum, the staff would expect Company B to disclose whether it used only implied volatility, historical volatility, or a combination of both. In addition, Company B should consider the applicability of SEC Release No. FR-60 and Section V, 8220Critical Accounting Estimates,8221 in SEC Release No. FR-72 regarding critical accounting policies and estimates in MDampA. The staff would expect such disclosures to include an explanation of the method used to estimate the expected volatility of its share price. This explanation generally should include a discussion of the basis for the company8217s conclusions regarding the extent to which it used historical volatility, implied volatility or a combination of both. A company could consider summarizing its evaluation of the factors listed in Questions 2 and 3 of this section as part of these disclosures in MDampA. Facts . Company C is a newly public entity with limited historical data on the price of its publicly traded shares and no other traded financial instruments. Company C believes that it does not have sufficient company specific information regarding the volatility of its share price on which to base an estimate of expected volatility. Question 6 . What other sources of information should Company C consider in order to estimate the expected volatility of its share price Interpretive Response . FASB ASC Topic 718 provides guidance on estimating expected volatility for newly public and nonpublic entities that do not have company specific historical or implied volatility information available. 59 Company C may base its estimate of expected volatility on the historical, expected or implied volatility of similar entities whose share or option prices are publicly available. In making its determination as to similarity, Company C would likely consider the industry, stage of life cycle, size and financial leverage of such other entities. 60 The staff would not object to Company C looking to an industry sector index ( e. g. . NASDAQ Computer Index) that is representative of Company C8217s industry, and possibly its size, to identify one or more similar entities. 61 Once Company C has identified similar entities, it would substitute a measure of the individual volatilities of the similar entities for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 62 Because of the effects of diversification that are present in an industry sector index, Company C should not substitute the volatility of an index for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 63 After similar entities have been identified, Company C should continue to consider the volatilities of those entities unless circumstances change such that the identified entities are no longer similar to Company C. Until Company C has sufficient information available, the staff would not object to Company C basing its estimate of expected volatility on the volatility of similar entities for those periods for which it does not have sufficient information available. 64 Until Company C has either a sufficient amount of historical information regarding the volatility of its share price or other traded financial instruments are available to derive an implied volatility to support an estimate of expected volatility, it should consistently apply a process as described above to estimate expected volatility based on the volatilities of similar entities. 65 2. Expected Term FASB ASC paragraph 718-10-55-29 states 8220The fair value of a traded (or transferable) share option is based on its contractual term because rarely is it economically advantageous to exercise, rather than sell, a transferable share option before the end of its contractual term. Employee share options generally differ from transferable or tradable share options in that employees cannot sell (or hedge) their share options 8212 they can only exercise them because of this, employees generally exercise their options before the end of the options8217 contractual term. Thus, the inability to sell or hedge an employee share option effectively reduces the option8217s value compared to a transferable option because exercise prior to the option8217s expiration terminates its remaining life and thus its remaining time value.8221 Accordingly, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework the fair value of employee share options be based on the share options8217 expected term rather than the contractual term. The staff believes the estimate of expected term should be based on the facts and circumstances available in each particular case. Consistent with our guidance regarding reasonableness immediately preceding Topic 14.A, the fact that other possible estimates are later determined to have more accurately reflected the term does not necessarily mean that the particular choice was unreasonable. The staff reminds registrants of the expected term disclosure requirements described in FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(i). Facts . Company D utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model to value its share options for the purposes of determining the fair value of the options under FASB ASC Topic 718. Company D recently granted share options to its employees. Based on its review of various factors, Company D determines that the expected term of the options is six years, which is less than the contractual term of ten years. Question 1 . When determining the fair value of the share options in accordance with FASB ASC Topic 718, should Company D consider an additional discount for nonhedgability and nontransferability Interpretive Response . No. FASB ASC paragraph 718-10-55-29 indicates that nonhedgability and nontransferability have the effect of increasing the likelihood that an employee share option will be exercised before the end of its contractual term. Nonhedgability and nontransferability therefore factor into the expected term assumption (in this case reducing the term assumption from ten years to six years), and the expected term reasonably adjusts for the effect of these factors. Accordingly, the staff believes that no additional reduction in the term assumption or other discount to the estimated fair value is appropriate for these particular factors. 66 Question 2 . Should forfeitures or terms that stem from forfeitability be factored into the determination of expected term Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718 indicates that the expected term that is utilized as an assumption in a closed-form option-pricing model or a resulting output of a lattice option pricing model when determining the fair value of the share options should not incorporate restrictions or other terms that stem from the pre-vesting forfeitability of the instruments. Under FASB ASC Topic 718, these pre-vesting restrictions or other terms are taken into account by ultimately recognizing compensation cost only for awards for which employees render the requisite service. 67 Question 3 . Can a company8217s estimate of expected term ever be shorter than the vesting period Interpretive Response . No. The vesting period forms the lower bound of the estimate of expected term. 68 Question 4 . FASB ASC paragraph 718-10-55-34 indicates that an entity shall aggregate individual awards into relatively homogenous groups with respect to exercise and post-vesting employment termination behaviors for the purpose of determining expected term, regardless of the valuation technique or model used to estimate the fair value. How many groupings are typically considered sufficient Interpretive Response . As it relates to employee groupings, the staff believes that an entity may generally make a reasonable fair value estimate with as few as one or two groupings. 69 Question 5 . What approaches could a company use to estimate the expected term of its employee share options Interpretive Response . A company should use an approach that is reasonable and supportable under FASB ASC Topic 7188217s fair value measurement objective, which establishes that assumptions and measurement techniques should be consistent with those that marketplace participants would be likely to use in determining an exchange price for the share options. 70 If, in developing its estimate of expected term, a company determines that its historical share option exercise experience is the best estimate of future exercise patterns, the staff will not object to the use of the historical share option exercise experience to estimate expected term. 71 A company may also conclude that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. This may be the case for a variety of reasons, including, but not limited to, the life of the company and its relative stage of development, past or expected structural changes in the business, differences in terms of past equity-based share option grants, 72 or a lack of variety of price paths that the company may have experienced. 73 FASB ASC Topic 718 describes other alternative sources of information that might be used in those cases when a company determines that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. For example, a lattice model (which by definition incorporates multiple price paths) can be used to estimate expected term as an input into a Black-Scholes-Merton closed-form model. 74 In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-32 states 82208230expected term might be estimated in some other manner, taking into account whatever relevant and supportable information is available, including industry averages and other pertinent evidence such as published academic research.8221 For example, data about exercise patterns of employees in similar industries andor situations as the company8217s might be used. While such comparative information may not be widely available at present, the staff understands that various parties, including actuaries, valuation professionals and others are gathering such data. Facts . Company E grants equity share options to its employees that have the following basic characteristics: 75 The share options are granted at-the-money Exercisability is conditional only on performing service through the vesting date 76 If an employee terminates service prior to vesting, the employee would forfeit the share options If an employee terminates service after vesting, the employee would have a limited time to exercise the share options (typically 30-90 days) and The share options are nontransferable and nonhedgeable. Company E utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model for valuing its employee share options. Question 6 . As share options with these 8220plain vanilla8221 characteristics have been granted in significant quantities by many companies in the past, is the staff aware of any 8220simple8221 methodologies that can be used to estimate expected term Interpretive Response . As noted above, the staff understands that an entity that is unable to rely on its historical exercise data may find that certain alternative information, such as exercise data relating to employees of other companies, is not easily obtainable. As such, some companies may encounter difficulties in making a refined estimate of expected term. Accordingly, if a company concludes that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term, the staff will accept the following 8220simplified8221 method for 8220plain vanilla8221 options consistent with those in the fact set above: expected term ((vesting term original contractual term) 2). Assuming a ten year original contractual term and graded vesting over four years (25 of the options in each grant vest annually) for the share options in the fact set described above, the resultant expected term would be 6.25 years. 77 Academic research on the exercise of options issued to executives provides some general support for outcomes that would be produced by the application of this method. 78 Examples of situations in which the staff believes that it may be appropriate to use this simplified method include the following: A company does not have sufficient historical exercise data to provide a reasonable basis upon which to estimate expected term due to the limited period of time its equity shares have been publicly traded. A company significantly changes the terms of its share option grants or the types of employees that receive share option grants such that its historical exercise data may no longer provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. A company has or expects to have significant structural changes in its business such that its historical exercise data may no longer provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. The staff understands that a company may have sufficient historical exercise data for some of its share option grants but not for others. In such cases, the staff will accept the use of the simplified method for only some but not all share option grants. The staff also does not believe that it is necessary for a company to consider using a lattice model before it decides that it is eligible to use this simplified method. Further, the staff will not object to the use of this simplified method in periods prior to the time a company8217s equity shares are traded in a public market. If a company uses this simplified method, the company should disclose in the notes to its financial statements the use of the method, the reason why the method was used, the types of share option grants for which the method was used if the method was not used for all share option grants, and the periods for which the method was used if the method was not used in all periods. Companies that have sufficient historical share option exercise experience upon which to estimate expected term may not apply this simplified method. In addition, this simplified method is not intended to be applied as a benchmark in evaluating the appropriateness of more refined estimates of expected term. Also, as noted above in Question 5, the staff believes that more detailed external information about exercise behavior will, over time, become readily available to companies. As such, the staff does not expect that such a simplified method would be used for share option grants when more relevant detailed information becomes widely available. E. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, and Certain Redeemable Financial Instruments Certain financial instruments awarded in conjunction with share-based payment arrangements have redemption features that require settlement by cash or other assets upon the occurrence of events that are outside the control of the issuer. 79 FASB ASC Topic 718 provides guidance for determining whether instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements should be classified as liability or equity instruments. Under that guidance, most instruments with redemption features that are outside the control of the issuer are required to be classified as liabilities however, some redeemable instruments will qualify for equity classification. 80 SEC Accounting Series Release No. 268, Presentation in Financial Statements of 8220Redeemable Preferred Stocks, 8221 81 (8220ASR 2688221) and related guidance 82 address the classification and measurement of certain redeemable equity instruments. Facts . Under a share-based payment arrangement, Company F grants to an employee shares (or share options) that all vest at the end of four years (cliff vest). The shares (or shares underlying the share options) are redeemable for cash at fair value at the holder8217s option, but only after six months from the date of share issuance (as defined in FASB ASC Topic 718). Company F has determined that the shares (or share options) would be classified as equity instruments under the guidance of FASB ASC Topic 718. However, under ASR 268 and related guidance, the instruments would be considered to be redeemable for cash or other assets upon the occurrence of events ( e. g. . redemption at the option of the holder) that are outside the control of the issuer. Question 1 . While the instruments are subject to FASB ASC Topic 718, 83 is ASR 268 and related guidance applicable to instruments issued under share-based payment arrangements that are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718 Interpretive Response . Ja. The staff believes that registrants must evaluate whether the terms of instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that are not classified as liabilities under FASB ASC Topic 718 result in the need to present certain amounts outside of permanent equity (also referred to as being presented in 8220temporary equity8221) in accordance with ASR 268 and related guidance. 84 When an instrument ceases to be subject to FASB ASC Topic 718 and becomes subject to the recognition and measurement requirements of other applicable GAAP, the staff believes that the company should reassess the classification of the instrument as a liability or equity at that time and consequently may need to reconsider the applicability of ASR 268. Question 2 . How should Company F apply ASR 268 and related guidance to the shares (or share options) granted under the share-based payment arrangements with employees that may be unvested at the date of grant Interpretive Response . Under FASB ASC Topic 718, when compensation cost is recognized for instruments classified as equity instruments, additional paid-in-capital 85 is increased. If the award is not fully vested at the grant date, compensation cost is recognized and additional paid-in-capital is increased over time as services are rendered over the requisite service period. A similar pattern of recognition should be used to reflect the amount presented as temporary equity for share-based payment awards that have redemption features that are outside the issuer8217s control but are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718. The staff believes Company F should present as temporary equity at each balance sheet date an amount that is based on the redemption amount of the instrument, but takes into account the proportion of consideration received in the form of employee services. Thus, for example, if a nonvested share that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is redeemable at fair value more than six months after vesting, and that nonvested share is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the fair value of the share should be presented as temporary equity at that date. Similarly, if an option on a share of redeemable stock that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the intrinsic 86 value of the option should be presented as temporary equity at that date. Question 3 . Would the methodology described for employee awards in the Interpretive Response to Question 2 above apply to nonemployee awards to be issued in exchange for goods or services with similar terms to those described above Interpretive Response . See Topic 14.A for a discussion of the application of the principles in FASB ASC Topic 718 to nonemployee awards. The staff believes it would generally be appropriate to apply the methodology described in the Interpretive Response to Question 2 above to nonemployee awards. F. Classification of Compensation Expense Associated with Share-Based Payment Arrangements Facts . Company G utilizes both cash and share-based payment arrangements to compensate its employees and nonemployee service providers. Company G would like to emphasize in its income statement the amount of its compensation that did not involve a cash outlay. Frage. How should Company G present in its income statement the non-cash nature of its expense related to share-based payment arrangements Interpretive Response . The staff believes Company G should present the expense related to share-based payment arrangements in the same line or lines as cash compensation paid to the same employees. 87 The staff believes a company could consider disclosing the amount of expense related to share-based payment arrangements included in specific line items in the financial statements. Disclosure of this information might be appropriate in a parenthetical note to the appropriate income statement line items, on the cash flow statement, in the footnotes to the financial statements, or within MDampA. G. Removed by SAB 114 88. 89 H. Removed by SAB 114 90. 91. 92. 93 I. Capitalization of Compensation Cost Related to Share-Based Payment Arrangements Facts . Company K is a manufacturing company that grants share options to its production employees. Company K has determined that the cost of the production employees8217 service is an inventoriable cost. As such, Company K is required to initially capitalize the cost of the share option grants to these production employees as inventory and later recognize the cost in the income statement when the inventory is consumed. 94 Question . If Company K elects to adjust its period end inventory balance for the allocable amount of share-option cost through a period end adjustment to its financial statements, instead of incorporating the share-option cost through its inventory costing system, would this be considered a deficiency in internal controls Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, does not prescribe the mechanism a company should use to incorporate a portion of share-option costs in an inventory-costing system. The staff believes Company K may accomplish this through a period end adjustment to its financial statements. Company K should establish appropriate controls surrounding the calculation and recording of this period end adjustment, as it would any other period end adjustment. The fact that the entry is recorded as a period end adjustment, by itself, should not impact management8217s ability to determine that the internal control over financial reporting, as defined by the SEC8217s rules implementing Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, 95 is effective. J. Removed by SAB 114 96. 97. 98 K. Removed by SAB 114 99. 100. 101. 102. 103 L. Removed by SAB 114 104. 105. 106 M. Removed by SAB 114 1 FASB ASC paragraphs 718-10-30-2 through 718-10-30-4. 2 Original footnote removed by SAB 114. 3 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 4 FASB ASC paragraph 718-10-30-2. 6 Original footnote removed by SAB 114. 7 For example, due to the nature of specific terms in employee share options, including nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term due to post-vesting service termination, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework, the fair value of an employee share option be based on the option8217s expected term rather than the contractual term. If these features ( i. e. . nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term) were not present in a nonemployee share option arrangement, the use of an expected term assumption shorter than the contractual term would generally not be appropriate in estimating the fair value of the nonemployee share options. 8 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 9 For the purposes of these illustrations, assume all of Company A8217s equity-based awards granted to its employees were granted after the adoption of FASB ASC Topic 718. 10 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220share options8221 is used to refer to 8220share options or similar instruments.8221 11 FASB ASC paragraph 718-10-30-20 requires a nonpublic entity to use the calculated value method when it is not able to reasonably estimate the fair value of its equity share options and similar instruments because it is not practicable for it to estimate the expected volatility of its share price. FASB ASC paragraph 718-10-55-51 indicates that a nonpublic entity may be able to identify similar public entities for which share or option price information is available and may consider the historical, expected, or implied volatility of those entities8217 share prices in estimating expected volatility. The staff would expect an entity that becomes a public entity and had previously measured its share options under the calculated value method to be able to support its previous decision to use calculated value and to provide the disclosures required by FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(ii). 12 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 13 FASB ASC paragraph 718-20-55-94. The staff believes that because Company A is a public entity as of the date of the modification, it would be inappropriate to use the calculated value method to measure the original share options immediately before the terms were modified. 14 FASB ASC paragraph 718-30-30-2. 15 FASB ASC paragraph 718-30-35-3. 16 15 fair value less 10 intrinsic value equals 5 of incremental cost. 17 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 18 FASB ASC Section 718-10-50. 19 See generally SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 20 SEC Release No. FR-60, 8220Cautionary Advice Regarding Disclosure About Critical Accounting Policies.8221 21 SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 22 FASB ASC paragraph 718-10-55-10. 23 FASB ASC paragraph 718-10-55-11. 24 FASB ASC paragraph 718-10-55-15 states 8220The fair value of those instruments at a single point in time is not a forecast of what the estimated fair value of those instruments may be in the future.8221 25 See FASB ASC paragraphs 718-10-55-16 and 718-10-55-20. 26 FASB ASC paragraph 718-10-55-17 indicates that an entity may use different valuation techniques or models for instruments with different characteristics. 27 The staff believes that a company should take into account the reason for the change in technique or model in determining whether the new technique or model meets the fair value measurement objective. For example, changing a technique or model from period to period for the sole purpose of lowering the fair value estimate of a share option would not meet the fair value measurement objective of the Topic. 28 FASB ASC paragraph 718-10-55-27. 29 See generally FASB ASC paragraph 718-10-50-1. 30 FASB ASC paragraph 718-10-55-4. 31 FASB ASC paragraph 718-10-50-2. 32 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 33 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 34 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 36 Implied volatility is the volatility assumption inherent in the market prices of a company8217s traded options or other financial instruments that have option-like features. Implied volatility is derived by entering the market price of the traded financial instrument, along with assumptions specific to the financial options being valued, into a model based on a constant volatility estimate ( e. g. . the Black-Scholes-Merton closed-form model) and solving for the unknown assumption of volatility. 37 The staff believes implied volatility derived from embedded options can be utilized in determining expected volatility if, in deriving the implied volatility, the company considers all relevant features of the instruments ( e. g. . value of the host instrument, value of the option, etc.). The staff believes the derivation of implied volatility from other than simple instruments ( e. g. . a simple convertible bond) can, in some cases, be impracticable due to the complexity of multiple features. 38 See FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 39 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220expected or contractual term, as applicable8221 has the same meaning as the phrase 8220expected (if using a Black-Scholes-Merton closed-form model) or contractual (if using a lattice model) term of an employee share option.8221 40 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(a) states that entities should consider historical volatility over a period generally commensurate with the expected or contractual term, as applicable, of the share option. Accordingly, the staff believes methods that place extreme emphasis on the most recent periods may be inconsistent with this guidance. 41 Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (8220GARCH8221) is an example of a method that demonstrates this characteristic. 42 Further, if shares of a company are thinly traded the staff believes the use of weekly or monthly price observations would generally be more appropriate than the use of daily price observations. The volatility calculation using daily observations for such shares could be artificially inflated due to a larger spread between the bid and asked quotes and lack of consistent trading in the market. 43 FASB ASC paragraph 718-10-55-40 states that a company should establish a process for estimating expected volatility and apply that process consistently from period to period. In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-27 indicates that assumptions used to estimate the fair value of instruments granted to employees should be determined in a consistent manner from period to period. 44 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 45 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 46 See generally Options, Futures, and Other Derivatives by John C. Hull (Prentice Hall, 5th Edition, 2003). 47 Implied volatilities of options differ systematically over the 8220moneyness8221 of the option. This pattern of implied volatilities across exercise prices is known as the 8220volatility smile8221 or 8220volatility skew.8221 Studies such as 8220Implied Volatility8221 by Stewart Mayhew, Financial Analysts Journal, July-August 1995, have found that implied volatilities based on near-the-money options do as well as sophisticated weighted implied volatilities in estimating expected volatility. In addition, the staff believes that because near-the-money options are generally more actively traded, they may provide a better basis for deriving implied volatility. 48 The staff believes a company could use a weighted-average implied volatility based on traded options that are either in-the-money or out-of-the-money. For example, if the employee share option has an exercise price of 52, but the only traded options available have exercise prices of 50 and 55, then the staff believes that it is appropriate to use a weighted average based on the implied volatilities from the two traded options for this example, a 40 weight on the implied volatility calculated from the option with an exercise price of 55 and a 60 weight on the option with an exercise price of 50. 49 The staff believes it may also be appropriate to consider the entire term structure of volatility provided by traded options with a variety of remaining maturities. If a company considers the entire term structure in deriving implied volatility, the staff would expect a company to include some options in the term structure with a remaining maturity of six months or greater. 50 The staff believes the implied volatility derived from a traded option with a term of one year or greater would typically not be significantly different from the implied volatility that would be derived from a traded option with a significantly longer term. 51 FASB ASC paragraphs 718-10-55-36 through 718-10-55-37. 52 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 53 FASB ASC paragraphs 718-10-55-18 and 718-10-55-39 discuss the incorporation of a range of expected volatilities into option pricing models. The staff believes that a company that utilizes an option pricing model that incorporates a range of expected volatilities over the option8217s contractual term should consider the factors listed in FASB ASC Topic 718, and those discussed in the Interpretive Responses to Questions 2 and 3 above, to determine the extent of its reliance (including exclusive reliance) on the derived implied volatility. 54 When near-the-money options are not available, the staff believes the use of a weighted-average approach, as noted in a previous footnote, may be appropriate. 55 See FASB ASC paragraph 718-10-55-38. A change in a company8217s business model that results in a material alteration to the company8217s risk profile is an example of a circumstance in which the company8217s future volatility would be expected to differ from its past volatility. Other examples may include, but are not limited to, the introduction of a new product that is central to a company8217s business model or the receipt of U. S. Food and Drug Administration approval for the sale of a new prescription drug. 56 If the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option is less than three years, the staff believes monthly price observations would not provide a sufficient amount of data. 57 FASB ASC Section 718-10-50. 58 FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f) (2) (ii). 59 FASB ASC paragraphs 718-10-55-25 and 718-10-55-51. 60 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 61 If a company operates in a number of different industries, it could look to several industry indices. However, when considering the volatilities of multiple companies, each operating only in a single industry, the staff believes a company should take into account its own leverage, the leverages of each of the entities, and the correlation of the entities8217 stock returns. 62 FASB ASC paragraph 718-10-55-51. 63 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 64 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. The staff believes that at least two years of daily or weekly historical data could provide a reasonable basis on which to base an estimate of expected volatility if a company has no reason to believe that its future volatility will differ materially during the expected or contractual term, as applicable, from the volatility calculated from this past information. If the expected or contractual term, as applicable, of a share option is shorter than two years, the staff believes a company should use daily or weekly historical data for at least the length of that applicable term. 65 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 66 The staff notes the existence of academic literature that supports the assertion that the Black-Scholes-Merton closed-form model, with expected term as an input, can produce reasonable estimates of fair value. Such literature includes J. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, May 1998, pp.127-158 C. Marquardt, 8220The Cost of Employee Stock Option Grants: An Empirical Analysis,8221 Journal of Accounting Research, September 2002, p. 1191-1217) and J. Bettis, J. Bizjak and M. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effect of employee stock options,8221 Journal of Financial Economics, forthcoming, 2005. 67 FASB ASC paragraph 718-10-30-11. 68 FASB ASC paragraph 718-10-55-31. 69 The staff believes the focus should be on groups of employees with significantly different expected exercise behavior. Academic research suggests two such groups might be executives and non-executives. A study by S. Huddart found executives and other senior managers to be significantly more patient in their exercise behavior than more junior employees. (Employee rank was proxied for by the number of options issued to that employee.) See S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. See also S. Huddart and M. Lang, 8220Employee stock option exercises: An empirical analysis,8221 Journal of Accounting and Economics, 1996, pp. 5-43. 70 FASB ASC paragraph 718-10-55-13. 71 Historical share option exercise experience encompasses data related to share option exercise, post-vesting termination, and share option contractual term expiration. 72 For example, if a company had historically granted share options that were always in-the-money, and will grant at-the-money options prospectively, the exercise behavior related to the in-the-money options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for the at-the-money grants. 73 For example, if a company had a history of previous equity-based share option grants and exercises only in periods in which the company8217s share price was rising, the exercise behavior related to those options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for current option grants. 74 FASB ASC paragraph 718-10-55-30. 75 Employee share options with these features are sometimes referred to as 8220plain vanilla8221 options. 76 In this fact pattern the requisite service period equals the vesting period. 77 Calculated as 1 year vesting term (for the first 25 vested) plus 2 year vesting term (for the second 25 vested) plus 3 year vesting term (for the third 25 vested) plus 4 year vesting term (for the last 25 vested) divided by 4 total years of vesting plus 10 year contractual life divided by 2 that is, (((1234)4) 10) 2 6.25 years. 78 J. N. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, 1998, pp.127-158 studies a sample of 40 NYSE and AMEX firms over the period 1979-1994 with share option terms reasonably consistent to the terms presented in the fact set and example. The mean time to exercise after grant was 5.83 years and the median was 6.08 years. The 8220mean time to exercise8221 is shorter than expected term since the study8217s sample included only exercised options. Other research on executive options includes (but is not limited to) J. Carr Bettis John M. Bizjak and Michael L. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effects of employee stock options,8221 forthcoming in the Journal of Financial Economics. One of the few studies on nonexecutive employee options the staff is aware of is S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. 79 The terminology 8220outside the control of the issuer8221 is used to refer to any of the three redemption conditions described in Rule 5-02.28 of Regulation S-X that would require classification outside permanent equity. That rule requires preferred securities that are redeemable for cash or other assets to be classified outside of permanent equity if they are redeemable (1) at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, (2) at the option of the holder, or (3) upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer. 80 FASB ASC paragraphs 718-10-25-6 through 718-10-25-19. 81 ASR 268, July 27, 1979, Rule 5-02.28 of Regulation S-X. 82 Related guidance includes FASB ASC paragraph 480-10-S99-3 (Distinguishing Liabilities from Equity Topic). 83 FASB ASC paragraph 718-10-35-13 states that an instrument ceases to be subject to this Topic when 8220the rights conveyed by the instrument to the holder are no longer dependent on the holder being an employee of the entity (that is, no longer dependent on providing service).8221 84 Instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that do not by their terms require redemption for cash or other assets (at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, at the option of the holder, or upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer) would not be assumed by the staff to require net cash settlement for purposes of applying ASR 268 in circumstances in which FASB ASC Section 815-40-25, Derivatives and Hedging 8212 Contracts in Entity8217s Own Equity 8212 Recognition, would otherwise require the assumption of net cash settlement. See FASB ASC paragraph 815-40-25-11, which states, in part: 82208230the events or actions necessary to deliver registered shares are not controlled by an entity and, therefore, except under the circumstances described in FASB ASC paragraph 815-40-25-16, if the contract permits the entity to net share or physically settle the contract only by delivering registered shares, it is assumed that the entity will be required to net cash settle the contract.8221 See also FASB ASC subparagraph 718-10-25-15(a). 85 Depending on the fact pattern, this may be recorded as common stock and additional paid in capital. 86 The potential redemption amount of the share option in this illustration is its intrinsic value because the holder would pay the exercise price upon exercise of the option and then, upon redemption of the underlying shares, the company would pay the holder the fair value of those shares. Thus, the net cash outflow from the arrangement would be equal to the intrinsic value of the share option. In situations where there would be no cash inflows from the share option holder, the cash required to be paid to redeem the underlying shares upon the exercise of the put option would be the redemption value. 87 FASB ASC Topic 718 does not identify a specific line item in the income statement for presentation of the expense related to share-based payment arrangements. 88 Original footnote removed by SAB 114. 89 Original footnote removed by SAB 114. 90 Original footnote removed by SAB 114. 91 Original footnote removed by SAB 114. 92 Original footnote removed by SAB 114. 93 Original footnote removed by SAB 114. 94 FASB ASC paragraph 718-10-25-2. 95 Release No. 34-47986, June 5, 2003, Management8217s Report on Internal Control Over Financial Reporting and Certification of Disclosure in Exchange Act Period Reports. 96 Original footnote removed by SAB 114. 97 Original footnote removed by SAB 114. 98 Original footnote removed by SAB 114. 99 Original footnote removed by SAB 114. 100 Original footnote removed by SAB 114. 101 Original footnote removed by SAB 114. 102 Original footnote removed by SAB 114. 103 Original footnote removed by SAB 114. 104 Original footnote removed by SAB 114. 105 Original footnote removed by SAB 114. 106 Original footnote removed by SAB 114.